Ferd

Fjorårets bronsevinner leverer nok en gang en særdeles god årsrapport, med utmerket kvantitativ analytisk informasjon og virksomhetsredegjørelse. Det er dog litt uheldig at juryens tilbakemeldinger fra i fjor ikke er fulgt opp. Likevel kjempet Ferd om pallplassering til siste finalerunde.

Oversikt:

Årsrapporten innledes på en meget overbevisende måte. Det gis en oversiktlig presentasjon av virksomheten, inkludert de ulike forretningsområdene. Opplistingen av selskapets visjon, forretningsidé og verdier er som foregående år veldig bra. Det samme kan sies om høydepunktene og historikken, til tross for at deres omfang med fordel kan økes noe. Organisasjonskartet gir en tilfredsstillende oversikt over konsernstrukturen. Det gis videre honnør for at nøkkeltallene har ni års tidsrekke, men juryen stiller seg også i år forundrende til hvorfor rapporten ikke inneholder definisjoner til nøkkeltallene. I tillegg kan enda flere nøkkeltall, som for eksempel driftsmargin, fremlegges. Ytterligere grafisk presentasjon av viktige nøkkeltall ville ha hevet kvaliteten på innledningen enda noen hakk. Innlegget til Johan Andresen jr. anses som velskrevet, men til neste år håper juryen å få en mer kritisk analyse av året som er gått.

Årsoppgjøret:

Nok en gang leverer styret en meget fyldig og reflektert årsberetning. Juryen lar seg imponere kraftig over hvordan styret konsekvent redegjør for ulike strategier og mål i gjennomgangen av den finansielle og markedsmessige utviklingen. For eksempel gis det plusspoeng for avsnittet om konsernets verdijusterte egenkapital. I tillegg makter styret å analysere utviklingen i hvert forretningsområde på en meget strukturert og grundig måte, og det gis forklaringer til endringer i ulike regnskapstall. Juryen synes imidlertid det er uheldig at fjorårets tips om å kommentere fremtidsutsiktene i et eget avsnitt ikke er fulgt opp. Regnskapet har tilfredsstillende struktur og omfang, og tre års tidsrekke er over gjennomsnittet. Notene har også grei informasjonskvalitet, uten at de utmerker seg i forhold til resten av bransjen.

Analytisk informasjon

• Kvantitativ analytisk informasjon: Ferd opererer i en voksende bransje, og dermed forventes det at årsrapporten inneholder mer dyptpløyende analyser av markedssituasjonen til Ferd. I fremtiden bør rapporten også evaluere hvorvidt kapitalbruken har oppfylt selskapets strategier og forventninger. Alt i alt er den kvantitative analytiske informasjonen meget bra. Juryen kan heller ikke i år unnlate å rose selskapet for grafen som viser Ferds sammensetning i et forventet avkastnings- og risikoperspektiv. Det er gledelig å se at bokførte verdier er oppgitt per forretningsområde. I tillegg imponeres juryen av å se hvordan selskapet år etter år fremlegger konkrete avkastningsmål og mål for verdijustert egenkapital. Når man også finner et klart mål for finansieringsstrukturen, kan man si at rapporten leverer i toppsjiktet hva gjelder presentasjonen av kvantifiserbare mål. Det er imidlertid viktig at disse målene evalueres til neste år. Juryen hadde forventet å få enda grundigere gjennomgang av den ulønnsomme driften i Swix. I tillegg ønsket juryen å få mer kjennskap til tiltakene som skal gjenskape lønnsomheten i Swix.
• Risiko- og sensivitetsanalyse: Styrets beretning inneholder en veldig åpen og konkret risikoanalyse. Det teller i positiv retning at styret analyserer ulike riskområder på en kortfattet og ærlig måte.
• Kvalitativ analytisk informasjon: Selskapets rapportering av samfunnsansvar på side 70 er bra. Likevel ønsker juryen å bli bedre kjent med Ferd sitt miljøfokus, et viktig tema som er i vinden om dagen. For eksempel bør selskapet redegjøre for hvilke miljøhensyn som tas ved gjennomgangen av investeringskandidater.
• Corporate Governance: Som det selv står i årsberetningen er Norsk anbefaling for eierstyring og selskapsledelse ikke like aktuelt for et familieeid selskap som Ferd. Likevel greier Ferd å levere en skikkelig gjennomgang av virksomhetsstyringen på side 42, mer enn det som kan forventes av et familieeid foretak.
• Helhetsinntrykk: Rapporten utmerker seg med særdeles god informasjon om strategi og kvantitative mål. Til neste år bør Ferd også kunne vie mer oppmerksomhet til foretakets miljøfokus.

Aksjonærinformasjon

Ferd eies 100 prosent av Johan H. Andresen jr., og vurderes derfor ikke på dette punktet.

Virksomhetsredegjørelse

Ferd har gjort lurt i å beholde samme struktur for rapportering av virksomhetsområdene, ettersom virksomhetsredegjørelsen er særdeles oversiktlig. Leseren har et ideelt grunnlag for å sammenligne de ulike forretningsområdene, noe den konsistente strukturen skal ha mye av æren for. Som tidligere redegjøres det for hvert områdes økonomiske og markedsmessige utvikling, samt fremtidsutsikter og nøkkeltall for hvert forretningsområde. Denne konsistente strukturen er et eksempel til etterfølgelse. Leseren sitter igjen med en meget god oversikt over virksomheten, til tross for at organisasjonsstrukturen ikke er så enkel. Juryen vil også i år trekke frem segmentinformasjonen i note 2 som meget bra. I tillegg telles det positivt at driftsresultat er oppgitt grafisk per virksomhetsområde.

Presentasjon

Det er fascinerende hvor lettleselig årsrapporten til Ferd er, tross mye tekst og informasjon. Konsekvent bruk av grafer og tabeller skal ha mye av æren for dette. Rapporten er som i fjor veldig tettskrevet, men den "reddes" av konsistent struktur og pedagogisk språkbruk.