Orkla ASA

Orklas årsrapport er en fryd å lese. Den har særdeles tilfredsstillende bredde i informasjonen, og virksomhetsredegjørelsen er en maktdemonstrasjon i seg selv. Juryen gratulerer med bronse, noe som anses som en meget sterk prestasjon i kategorien for børsnoterte selskaper, hvis konkurranse anses å være svært tøff.

Oversikt:

Årsrapporten innledes på en meget overbevisende måte. Vi får et klart innblikk i Orklas hovedvirksomhet. Det er ikke til undres over at Orkla også i år greier å levere en meget fyldig innledning, ettersom selskapet er vant til å rapportere grundig og oversiktlig. Juryen liker spesielt godt hvordan innledningen redegjør for hvert forretningsområdes andel av konsernet. I år er også organisasjonskartet flyttet til begynnelsen av årsrapporten. Leseren får også en fin oversikt over den geografiske fordelingen av viktige nøkkeltall. Ellers har nøkkeltallene tilfredsstillende tidsrekke med relevante lønnsomhetstall. Høydepunktene og historikken fremstilles på en grei måte. Det samme kan sies som administrerende direktørs innlegg.

Årsoppgjøret:

Styrets beretning er usedvanlig velskrevet. På elegant vis drøftes den økonomiske og markedsmessige utviklingen i selskapet, og styret greier å diskutere flere forskjellige temaer, langt over det som er lovpålagt. For eksempel er gjennomgangen av kapitalstrukturen svært bra. Utviklingen i hvert virksomhetsområde omtales også i meget tilfredsstillende grad. Den grafiske presentasjonen av viktige nøkkeltall gir også årsberetningen et mer analytisk preg. I år kan ikke juryen sette fingeren på redegjørelsen av fremtidsutsiktene heller, da presentasjonen er meget klar og reflektert. Årsregnskapet er veldig ryddig og informativt, og tre års tidsrekke er over gjennomsnittet. Forklarende tekst til flere av notene løfter kvaliteten på noteverket til et toppnivå.

Analytisk informasjon

• Kvantitativ analytisk informasjon: Grunnlag for verdivurdering: De omfattende nøkkeltallene er av svært høy verdi for en analytiker, og det gir leseren et ideelt utgangspunkt for verdivurdering av selskapet. Det teller også positivt at definisjoner til de viktigste nøkkeltallene er oppgitt. Også i år ønsker juryen å berømme selskapet for en veldig god analyse av sine markedsposisjoner. Kapitlene om underliggende verdiskapning og substansverdier er fortsatt bærebjelkene i den særdeles tilfredsstillende presentasjonen av den analytiske informasjonen. For å utmerke seg enda mer under dette punktet anbefales det at selskapet kvantifiserer sine mål i ytterligere grad. I tillegg bør fjorårets mål evalueres på en oversiktlig måte, gjerne i en tabell.
• Risiko- og sensivitetsanalyse: Risiko- og sensivitetsanalyse: Risikoanalysen på side 78 og 79 er noe av det mest fremragende som er levert i denne konkurransen. Her analyseres operasjonell risiko på en særdeles åpen måte, og note 23 gjør også at kvaliteten på analysen av den finansielle risikoen holder et toppnivå.
• Kvalitativ analytisk informasjon: I kapittelet om forretningsmessig samfunnsansvar gis det tidvis interessant analytisk informasjon av kvalitativ art. Likevel synes juryen at foretakets miljøfokus bør komme mer til syne i årsrapporten.
• Corporate Governance: På side 84-87 redegjøres det veldig konkret for eierstyring og selskapsledelse i Orkla. Juryen ønsker å fremheve tabellen som viser hvordan Orklas styrende organer velges som svært bra.
• Helhetsinntrykk: Den analytiske informasjonen holder et toppnivå. Likevel kan den løftes enda noen hakk dersom miljøfokuset vises klarere, og hvis enkelte av de overordnede strategiske målene kvantifiseres i høyere grad.

Aksjonærinformasjon

Aksjonærinformasjonen er meget godt strukturert i kapitlene "Investering i Orkla-aksjen" og "Aksje- og aksjonærforhold". Her får vi all den informasjonen vi forventer å få, eksempelvis om aksjonærstrukturen og aksjeomsetningen. Juryen liker også grafen som viser utviklingen i utenlandsandelen. Det er imidlertid litt uheldig at selskapet kvier seg for å formulere en klar utbyttepolitikk. Til neste år bør rapporten klart redegjøre for hvilket utbytte som etterstrebes på kort og lang sikt.

Virksomhetsredegjørelse

Kapitlene om virksomhetsområdene er rett og slett fantastiske. Det er fascinerende å se hvordan mål og strategier presenteres for hvert enkelt forretningsområde. Til neste år bør bedriften fokusere på å kvantifisere målene i enda høyere grad. Når nøkkeltall, høydepunkter og fokusområder også presenteres for hvert område, kan ikke juryen si annet enn at virksomhetsredegjørelsen står som et eksempel til etterfølgelse. Man skal lete lenge etter så

Presentasjon

Orklas årsrapport er gjennomført elegant. Til tross for at leseren må forholde seg til mye tekst og informasjon, fremstår rapporten som særdeles leservennlig. Det er sjelden man får så god oversikt over et selskap på så kort tid. Enda mer imponerende er det å tenke på at vi her snakker om et stort børsnotert selskap. All honnør til de som har arbeidet med denne rapporten. Juryen anbefaler selskapet fortsatt å prioritere hyppig grafisk presentasjon, gjennom aktivt bruk av grafer, tabeller og bilder.