Statkraft leverer nok en gang en svært bra rapport. Den analytiske informasjonen tilhører øverste hylle og informasjonsbredden er det knapt noen andre som kan oppvise maken til. Farmandjuryen gratulerer for annet år på rad Statkraft med sølvmedalje i klassen Ikke-børs.

Oversikt

Årsrapportens innledning gir et svært godt overordnet innblikk i selskapets virksomhet. Det presenteres en lang rekke nøkkeltall, både finansielle og operative, noe juryen setter stor pris på. Det bør dog vurderes å utvide tidsrekken med ett eller flere år. Strategi, verdier og historikk presenteres kortfattet og oversiktlig. Kartet som viser selskapets virksomheter rundt om i verden gir nyttig informasjon om selskapets ulike lokasjoner. Presentasjonen av de ulike segmentene, og høydepunktene i disse, er også svært god. Konsernsjefens innlegg har noe informasjonsverdi, men juryen mener innlegget kunne ha vært mer konkret angående fremtidsutsiktene. Det anbefales også at markedsforholdene, og utfordringene i disse, behandles i mindre generelle ordelag. Organisasjonskartet bør plasseres i innledningen, selv om den valgte løsningen fungerer greit.

Årsoppgjøret

Nok en gang leverer styret en svært god årsberetning. Styret er svært gode til å forklare endringen i de viktigste regnskapstallene, noe juryen belønner rikelig. På denne måten får beretning stor nytteverdi, da den utfyller regnskapet på en god måte. Styret forklarer også utviklingen i rentabilitetsmålet. Risikobildet behandles også tilfredsstillende, og da særlig i notene 32 til 34. Da styret også evner å fremme flere konkrete, og til dels kvantitative, resonnementer rundt fremtidsutsiktene, er det ingen tvil om at årsberetning må kunne karakteriseres som svært god. Juryen mener styret kunne forbedret beretningen ytterligere ved å gjennomgå utvikling og markedsforhold i segmentene tydeligere og mer detaljert. Regnskapet og noteverket er presentert på en strukturert måte.

Analytisk informasjon

• Kvantitativ analytisk informasjon: Årsrapporten inneholder en mengde svært god kvantitativ analytisk informasjon. Kapittelet Marked og Rammebetingelser gjør det mulig å vurdere bransjens attraktivitet, mens kapittelet Konsernstrategi presenterer konkrete produksjonsmål. Selskapet får god uttelling for begge disse kapitlene, som vurderes som meget gode og informative. I kapittelet Økonomi og finans får selskapet pluss for å inkludere sine vekstambisjoner og betraktninger rundt egen kredittrating. Presentasjon av målsatt intern avkastning på sysselsatt kapital teller positivt, det samme gjør rentabilitetsgrafen på side 40. Selskapet redegjør også svært godt for inntekter, kostnader og kontantstrøm, noe som gjør det enda lettere å forstå selskapets finansielle dynamikk. Ser man til slutt på de svært omfattende nøkkeltallene som presenteres i innledningen, samt segmenterte finansielle og ikke-finansielle nøkkeltall, er det relativt åpenbart at selskapets kvantitative analytiske informasjon hører til i toppsjiktet i klassen.
• Risiko- og sensivitetsanalyse: Kapittelet om risikostyring beskriver risikobildet, samt håndteringen av de ulike typene risiko, på en god måte. Juryen hadde allikevel satt pris på en mer omfattende beskrivelse av hvordan risikobildet har endret seg det siste året. Notene 32 til 34 er svært gode, og sørger for at selskapet på dette punktet leverer over snittet. For å utmerke seg under denne kategorien, bør selskapet til neste år bruke mer tid på å redegjøre for virksomhetens forretningsrisiko. I tillegg bør risikoen tilknyttet ulike investeringer også drøftes i mer detaljert grad.
• Kvalitativ analytisk informasjon: I kapittelet kalt Bærekraftig verdiskaping presenteres mye god kvalitativ analytisk informasjon. Juryen mener dog at dette kapittelet kunne vært tydeligere strukturert for hvert av de enkelte temaene. Man mener fortsatt at selskapet har mer å hente når det gjelder å presentere sitt samfunnsansvar, da dette fremstår som litt utydelig. Informasjonen som omhandler påvirkning på det ytre miljø er derimot svært god, det samme gjelder informasjonen angående HMS. Bærekraftsregnskapet inneholder utstrakt bruk av figurer, noe som gjør oversikten og leservennligheten god.
• Corporate Governance: Virksomhetsstyringen fremstår som svært solid. Selskapet redegjør godt for alle de relevante punktene i Norsk Anbefaling. Det er også positivt at selskapet tar virksomhetsstyringen på alvor selv om det har en eneeier.
• Helhetsinntrykk: Den kvantitative informasjonen er av topp klasse, og den kvalitative informasjonen er i det store og hele svært god. Presentasjonen er strukturert, leservennlig og elegant fremlagt.

Aksjonærinformasjon

Selskapet vurderes ikke under dette punktet, da selskapet er 100 prosent eid av den norske stat.

Virksomhetsredegjørelse

Årsrapportens virksomhetsredegjørelse er meget sterk. Det er lett å sammenligne segmentene når presentasjonene følger nøyaktig samme struktur, samt at alle inneholder finansielle og ikke-finansielle nøkkeltall, i tillegg til en graf for driftsinntekter og resultat. Det gis også mye og detaljert informasjon om den operative driften til hvert segment. Det teller positivt at vi allerede i innledningen blir kjent med segmentene, og at disse er lette å kjenne igjen senere i rapporten. Hver segmentpresentasjon avsluttes med å se på segmentets strategi. Her er det store variasjoner, og vi vil anbefale en konkretisering og kvantifisering av fremtidige mål. I segmentet Nye Vekstmarkeder er dette gjort tilfredsstillende. Målene bør også statusoppdateres/evalueres i påfølgende årsrapporter. Det gleder juryen at segmenteringen i note 6 i år samsvarer fullt ut med årsrapporten forøvrig. Selskapet segmenterer både resultattall og balansetall i note 6, og får pluss for dette. Juryen savner informasjon om markedsandeler/markedsposisjon i de segmentene der dette er relevant.

Presentasjon

Årsrapporten fremstår som svært leservennlig, oversiktlig og strukturert, mye takket være utstrakt bruk av grafer og tabeller. Rapporten er ikke blant de mest spennende hva gjelder ”uttrykket”, men det bidrar sannsynligvis til å gjøre rapporten oversiktlig og ryddig. Etter juryens mening er ikke løsningen med brettede sider i rapportens innledning helt optimal fordi den blant annet bidrar til at de svært gode nøkkeltallene blir litt mindre ”tilgjengelige”. Noen små ankepunkter til tross, dette er kort oppsummert en svært gjennomarbeidet og meget god årsrapport. Gratulerer!