Dette er en knallsterk rapport som har en meget høy detaljgrad og en imponerende bredde. I tillegg holder den analytiske informasjonen et særdeles høyt nivå. SAS kjemper nok en gang om topplassene og kaprer for tredje år på rad sølv i den mest prestisjefylte Farmandkonkurransen!

Oversikt

Rapporten starter med en detaljert innholdsfortegnelse samt en hurtigguide og finansiell kalender. Det er bra at selskapet innledningsvis presenterer både sin gamle og nye forretningsstruktur. Selskapets visjon, forretningsidé og verdier kommer tydelig frem. Selskapets kundeløfte blir også tydelig presentert og juryen setter pris på at det bakerst i rapporten finnes en ordliste over faguttrykk. Juryen savner imidlertid et historisk tilbakeblikk. Viktige hendelser for 2008 presenteres kvartalsvis. Disse har god bredde og inkluderer hendelser av både finansiell, operasjonell og strategisk karakter. Juryen gir også pluss for at hendelser fra 2009 er tatt med i denne oversikten. Nøkkeltallene som presenteres på side 2 har et stort nedslagsfelt og dekker finansielle og operasjonelle forholdstall. Det er veldig bra at miljøtall og tall for sykefravær også vises i denne fremstillingen. Dette er et flott utdrag av tallene som senere følger med styrets beretning. Nøkkeltallene burde imidlertid hatt noter, slik at leseren enklere kan etterprøve resultatene. Juryen vil også oppfordre til bruk av lengre tidsserie ved presentasjon av nøkkeltallene. Det gis i årets rapport en god beskrivelse av strategien Core SAS . Denne får en grundig redegjørelse og leseren danner seg et bilde av hvordan selskapet vil bli styrt i årene som kommer. Konsernsjefens kommentar ansees som svært godt og ærlig skrevet. Den kommenterer bra rundt selskapets økonomiske situasjon og nye strategi. Det er også veldig bra at Madrid-ulykken og samarbeidet med fagforeningene blir viet mye plass. Juryen gir også plusspoeng for en god kommentar rundt konkurranseforhold og marked, det samme gjelder kommentaren om veien videre.

Årsoppgjøret

Styrets beretning er svært godt skrevet og har en stor informasjonsbredde. Juryen gir pluss for at styret i sin beretning har klare mål for finansielle størrelser. Det er også bra at inntekts- og kostnadsfordelingen vises grafisk. Salget av Spanair i 2009 er også godt forklart i beretningen. Markedsutsiktene og den generelle utviklingen i markedet er også godt beskrevet. Resultatregnskapet er bra presentert og kommentaren er svært analytisk og informativ. Juryen gir pluss for at det i oppsettet er satt opp en egen utregning for resultat før omstruktureringskostnader. Det er også svært bra at selskapet viser frem kostnadene kvartalsvis i tillegg til årlig. Notene har et svært høyt detaljnivå og de er enkle å finne fram i.

Analytisk informasjon

• Kvantitativ analytisk informasjon: Det gis gjennom alle deler av rapporten mye analytisk informasjon. I konsernkapitlene gis det en god kommentar til konsolideringen og den totale globale kapasiteten. Den tydelige presentasjonen av Core SAS gjør det enklere å gjennomføre en verdivurdering av selskapet. Det er også laget en konkurrentanalyse med flere gode grafiske fremstillinger. Illustrasjonen som viser konkurrenter i SAS’ markeder er svært imponerende og pedagogiske. Det gis også en god redegjørelse for selskapets flyflåte og juryen synes det er bra at det finnes et eget kapittel for finansiering. Juryen gir her særlig pluss for gode grafiske modeller og en tabell som oppsummerer ratingen til ulike flyselskaper. Det presenteres i tillegg mange gode fakta og nøkkeltall i et eget kapittel av rapporten. Her er det gode forklaringer og lange tidsserier. Samlet sett en levering i særklasse av kvantitativ analytisk informasjon.
• Risiko- og sensivitetsanalyse: Det er viet et eget kapittel for risiko, samtidig som det er en meget utfyllende note som dekker de mer kvantitative sidene. Juryen gir pluss for at det her gis en god beskrivelse av markedet og av ulike hedgingstrategier. Det er veldig bra at selskapet lager gode sensitivitetsanalyser og juryen gir særlig pluss for at kabinfaktor og andre bransjestørrelser har blitt testet. Finansieringskapitlet kan trekkes frem her også da dette er med på å tegne et helhetlig bilde av risikoen. Samlet sett en imponerende analyse av risikoen i selskapet. Juryen ønsker likevel å fremheve at rapporten i høyere grad kunne ha redegjort for forretningsrisikoen i SAS, spesielt i et vanskelig år som 2008. Likeledes hadde det vært interessant å få en grundigere vurdering av turbulensen i flybransjen og de tilhørende utfordringene.
• Kvalitativ analytisk informasjon: Selskapets miljøprofil kommer godt fremt i et eget kapittel i rapporten. Juryen gir her pluss for gode nøkkeltall og selskapets presentasjon av egen miljøvisjon og miljømål for 2008-2011. Det er også veldig bra at det er et eget kapittel for måloppnåelse av tidligere uttalte mål. Selskapets sikkerhetsrutiner blir godt beskrevet tidlig i rapporten, det samme blir selskapets samfunnsansvar. Samlet sett en meget god presentasjon av kvalitativ analytisk informasjon.
• Corporate Governance: Eierskap og selskapsledelse er godt dekket gjennom styrets beretning og et eget kapittel i rapporten. Juryen gir pluss for at styrets oppmøte på styremøtene blir vist grafisk. Kapitlet har også avslutningsvis gode illustrasjoner av selskapets ansvarsområder og legale struktur. Samlet sett en grundig og god fremstilling av dynamikken mellom selskapet og eier.
• Helhetsinntrykk: SAS er blant de aller beste når det kommer til analytisk informasjon. Hele rapporten er krydret med mange gode analyser og redegjørelser. Juryen vil også trekke frem svært gode risikoanalyser.

Aksjonærinformasjon

Selskapets aksjonærinformasjon ligger i en egen klasse. Det er stor informasjonsbredde i de presenterte dataene der særlig presentasjonen av nøkkeltall for aksjen er superb. Juryen setter også pris på at selskapet operer med lange tidsserier. Det er også flott at kursutviklingen vises grafisk og at kursen sammenliknes med en indeks. Tabellene som forklarer aksjenes fordeling er i tillegg av svært informativ karakter. Det er også bra at disse vises grafisk. Selskapet kommenterer aksjens risiko og betaverdi, samt likviditeten i aksjen. Det kommenteres også tilfredsstillende rundt selskapets utbyttepolitikk.

Virksomhetsredegjørelse

Allerede på side 3 presenteres selskapets ulike virksomhetsområder i oppsummende grafiske fremstillinger og tabeller. Det gis også klare henvisninger til sider senere i rapporten som redegjør dypere om hvert område. Rapporten er hele veien konsistent i sin inndeling av virksomhetsområder. Det gis på flere steder oversiktlige tabeller og grafer, som gjør det enkelt å sammenlikne de ulike virksomhetsområdene. Det kommuniseres klare mål for det enkelte forretningsområde og det er mulig for leseren å sjekke om et enkelt virksomhetsområde har nådd sine mål. Det er også beskrevet hvordan den nye strategien til selskapet vil påvirke det enkelte forretningsområdet. Note 43 gir en god segmentering av de ulike forretningsområdenes kostnader. Noten holder høy kvalitet og gir mye informasjon til leseren.

Presentasjon

Årets rapport innholder mange grafiske fremstillinger og bilder. Omfaget er så stort at det til tider kan virke litt overveldende og ”kaotisk”. Diagrammene som presenteres har imidlertid gode og klare farger og juryen har flere ganger latt seg imponere over diagrammens høye detaljnivå. Bildene som presenteres i rapporten er svært illustrative og bidrar til å understreke selskapets profil. Rapporten har et gjennomført design og selskapet viser på flere punkter stor kreativitet og engasjement. På grunn av rapportens størrelse settes den pedagogiske framstillingen på prøve. Juryen vil derfor oppfordre selskapet til å vurdere en løsning som kan avhjelpe denne utfordringen, eksempelvis en utbrettbar side med innholdsfortegnelse eller på en annen måte hjelpe leseren å navigere i rapporten. Den pedagogiske framstillingen er ikke alltid så god som juryen skulle ønske. Enkelte skjønnhetsfeil til tross, dette er en imponerende rapport som det er all grunn til å være stolt av. Farmandjuryen gratulerer med en velfjortjent andreplass i årets knallharde konkurranse!