NBIM (Norges Bank Investment Management) leverer en meget strukturert rapport som samtidig er bunnsolid hva gjelder analytisk informasjon. Juryen gratulerer ”Oljefondet” med en plass blant de (seks) nominerte i årets Farmand-konkurranse.

Oversikt

Rapporten innledes med en tydelig definering av fondets målsetting, samt et kortfattet sammendrag av årets hovedpunkter. Sentralbanksjefen trekker frem makroperspektivet i sin diskusjon av 2008, mens direktører fokuserer på oppnådde resultater. Dette bidrar til å gi et nyansert bilde av NBIMs forvaltning gjennom et turbulent 2008. Juryen mener bruken av grafer under innledning holder god kvalitet og gir god innsikt i fondets forvaltning over tid. Styringsmodellen er viet god plass og gir leseren innsikt i fondets rapporteringskanaler.

Årsoppgjøret

Årets rapport innehar en tradisjonell rapportering av resultatregnskapet og balansen med en toårig tidsrekke, noe som med fordel kunne vært forlenget. Notene er svært utfyllende og byr på mye utfyllende tileggsinformasjon. Note 8 som omhandler valutaeksponering og note 9 som omhandler risiko og verdsettelse er meget solide. Juryen mener at det bør vies plass til styrets beretning i rapporten - revisjonsberetningen er heller ikke signert.

Analytisk informasjon

Rapporten holder høy kvalitet under dette punktet. Gode kvalitative diskusjoner av fondets investeringer gir leseren god innsikt i dets investeringer. Det er høy klasse i bruken av grafer gjennom hele rapporten, noe som gjør det lettere å forstå trender og utviklinger. Utfyllende noter gir god tilgang på kvantitativ informasjon. Juryen ønsker imidlertid mer bruk av ”benchmarking” på aktive posisjoner som fondet tar. Det kunne også med fordel vært angitt en oversikt over fondets eksponering innenfor ulike GICS-sektorer. Det bør også forsøkes inkludert konsistensmål på den andelen som inngår innenfor den aktive forvaltningen.

Virksomhetsredegjørelse

Det redegjøres godt for fondets investeringsstrategi og langsiktige målsetting. En god og segmentert redegjørelse av investeringene innenfor de ulike aktivaklassene bidrar også til å heve denne delen av rapporten. Juryen mener at det er positivt at fondet vier god plass til å diskutere store enkeltinvesteringer. Totalt sett mener juryen at denne delen av rapporten gir en ærlig og detaljert diskusjon av et miserabelt 2008 – noe som bidrar til å heve rapportens troverdighet.

Presentasjon

Rapporten er strukturert i sin oppbygging fra start til slutt. Flott bruk av grafer fungerer som et godt supplement til de kvalitative diskusjonene som føres. Tydelig definerte overskrifter med luftige avsnitt gjør en relativ lang rapport i realiteten meget lettlest. Juryen gratulerer NBIM med en rapport de virkelig kan være stolte av!